Главное
Фиатные деньги – фидуциарные, то есть основанные на доверии, государственные валюты, необеспеченные каким-либо активом или физическим товаром, не имеющие внутренней стоимости.
Фундаментальная основа фиатных денег – доверие пользователей и держателей валюты к ее эмитенту, которым является государство. Ценность фиатных денег определяется эффективностью управления и развитием экономики страны.
Фиатные деньги пришли на смену валютам, обеспеченным золотом. Так называемый золотой стандарт предполагал, что денежные знаки и другие финансовые обязательства отдельного суверенного государства обеспечены стандартизированным количеством драгоценного металла.
Процессы, связанные с эмиссией, регулированием количества денег на открытом рынке и в экономике, контролируются государством в зависимости от финансовой ситуации в отдельно взятой стране.
История фиатных денег
Первая попытка ввести в оборот фиат зафиксирована в третьем веке. Римский император Диоклетиан законодательно определил курс монеты выше номинальной цены серебра, входившего в ее состав.
Однако первыми фиатными деньгами, близкими к современным, считается валюта, введенная во времена правления китайской династии Тан в восьмом веке. Выпуск таких денег был нацелен на борьбу с инфляцией и частной эмиссией монет, а также усиление государственного контроля в области финансов.
Современные финансовая система и фиатные деньги появились в результате отмены привязки доллара США к золоту в 1971 году. Соединенные Штаты в одностороннем порядке отказались обменивать драгоценный металл по фиксированному курсу и запустили процесс «печати» ничем не обеспеченных валют во всем мире.
Причина отказа от золотого стандарта в США – длительный дефицит торгового баланса и несоответствие курса доллара его реальной покупательной способности.
Золотой стандарт как общепринятый вариант обеспечения государственных валют окончательно перестал существовать в 1973 году на Ямайской международной конференции. С этого момента все курсы на международном рынке устанавливаются в зависимости от спроса и предложения.
Преимущества фиатных денег
Отмена золотого стандарта предоставила государству доступ к неограниченной эмиссии денег. Для этого больше не нужно пополнять казначейские резервы золотом или другим твердым товаром – печать валюты можно приурочить к любым событиям, планам и целям.
Все это дает государству возможность доставлять инвестиции в виде дешевых кредитов любым группам потребителей, способствуя развитию производства и увеличению спроса, тем самым повышая эффективность всей экономики в целом.
Основным инструментом поддержки экономики стала программа количественного смягчения (Quantitative easing, QE). QE предполагает вливание дополнительной ликвидности на рынки посредством покупки активов у банков и других финансовых организаций государством.
Целью QE является увеличение резервов денег в экономике для смягчения денежно-кредитной политики: снижение ставки рефинансирования для банков, упрощение доступа потребителей к более дешевым кредитам, снижение системных рисков, улучшение инвестиционного климата.
Недостатки фиатных денег
Гибкость и свобода в проведении монетарной политики может оказаться как благом для экономики, так и обернуться рядом проблем. Рассмотрим ключевые риски.
Отсутствие внутренней ценности
Потеря доверия, как фундаментальной основы фиатных денег, может привести к утрате ценности всех инвестиций и сбережений, вплоть до полной остановки экономики в целом.
Политический риск
Ценность конкретной фиатной валюты определяется эффективностью государственного управления. Стабильность в прошлом не гарантирует сохранение ее в будущем из-за политических рисков внутри страны и за ее пределами.
В качестве примера можно привести кризис 1998 года в РФ и волатильность российского рубля после начала войны с Украиной.
Долговая спираль
Доступ государства к фактически бесконечной эмиссии валюты влечет за собой риск создания огромного числа необеспеченных долгов. Примером являются США. Страна имеет одну из самых развитых экономик в мире и одновременно крупнейший долг, размер которого в I квартале 2022 года превысил $30 трлн или 133% от ВВП страны.
По данным Минфина США, годовой процент по долгу, накопленный к 30 июня 2022 года, составил 5% от бюджета страны на аналогичный период. При этом дефицит бюджета США на 2022 год составил $1 трлн – такую разницу компенсируют выпуском и продажей облигаций.
По прогнозу Управления Конгресса США по бюджету, в 2031 году только проценты по основному долгу составят $914 млрд. Для выплат по этим обязательствам у американского правительства недостаточно денег – оно вынуждено создавать новые долги для оплаты старых.
Финансовые пузыри
Яркий пример неэффективности экономики, основанной на фиатных деньгах, – ипотечный пузырь 2006 года в США, который привел к финансовому кризису 2007-2008 годов.
Банки наладили поток капитала за счет создания искусственного спроса на жилье. Они выдавали кредиты и перепродавали эти обязательства другим банкам в форме деривативов. Как только заемщики прекратили платить проценты, а цены на недвижимость перестали расти весь рынок обвалился по принципу домино.
Криптовалюты – альтернатива фиатным деньгам
Валюты, обеспеченные золотом или другими товарами – не единственная альтернатива фиатным деньгам. Криптовалютная индустрия, как молодой участник глобальной финансовой системы, может способствовать появлению более эффективных экономических моделей.
Отсутствие ограничений
Криптовалюты основаны на технологиях распределенного реестра, включая блокчейн и концепцию ациклического графа. При наличии интернета, доступ к общедоступным криптовалютным сетям может получить любой желающий без ограничений, включающих юрисдикцию, возраст, часовой пояс, пол, финансовое положение и политическую принадлежность.
Децентрализация
Криптовалюты разработаны на основе принципов децентрализации – никто не должен обладать преобладающим правом голоса, все решения по внесению изменений в систему принимаются на основе общественного консенсуса.
Механизм эмиссии
Механизмы эмиссии криптовалют закладываются перед запуском сети или токена. Каждый участник заранее знает сколько и при каких условиях будет создано или уничтожено внутрисетевых единиц расчета (токены, монеты).
Отсутствие посредников
Чтобы отправить криптовалюту пользователю, находящемуся в соседней комнате или на другом конце Земли, не нужны компании-посредники – достаточно знать адрес получателя и заплатить небольшую комиссию за транзакцию.
Для обмена одной криптовалюты на другую существуют специальные децентрализованные биржи и обменники, работающие автономно из любой части света – DEX.
